昨晚，馬斯克又完成了一個壯舉。

SpaceX星艦雖然沒完全成功，但此次比以往任何時候走得都要遠。

發射6分鐘左右時，一級助推器在返回過程中最終墜入大海，隨后星艦順利進入軌道，這對SpaceX來說是一個巨大里程碑。馬斯克也激動地祝賀SpaceX 團隊，稱星艦飛船已經達到軌道速度。

此次發射幾乎吸引了全球范圍內的目光，幾乎所有人都相信SpaceX離真正的成功已經不遠了。

CNN報道稱，“星艦失聯了，但取得了巨大進展”。

SpaceX更是像打了雞血，自信滿滿地表示：敬請期待我們第四次發射。

只不過，馬斯克的SpaceX雖然接近統治大氣層以外，但地面上的特斯拉，正在遭遇大麻煩。

星艦上天的同時，特斯拉股價持續下跌，最近兩個交易日的累計跌幅達8.6%，市值蒸發約479億美元（3446億元）。

事實上，進入2024年以來，特斯拉的股價就開始冷卻。截止目前，特斯拉收跌4.12%，創下自去年5月以來的新低，每股報價162.5美元，較年初每股近250美元的高價蒸發了35%，市值降為5175億美元。

這也連帶著馬斯克的身價大幅縮水，截至發稿，馬斯克已經從首富的位置滑落至第三，與排在第四的扎克伯格僅差20億美元。

01、負面消息滿天飛

從消息面來看，滿眼望去特斯拉盡是麻煩。

先是德國工廠因人為縱火被迫停工，遭受巨大損失，后被調查研究機構冠上了“新任貶值王”的稱號，最近又被多家投行調低目標價。

這些磕磕絆絆雖然對于特斯拉來說并不稀奇，但疊加起來就非常讓人頭疼。

本月初，有“特斯拉反對者”放火燒了特斯拉德國超級工廠附近的一座輸電塔，使得整個工廠和附近鎮上的居民以及柏林部分地區斷電，特斯拉柏林工廠也隨后被疏散，最終結果就是暫時停工停產。

德國工廠主管安德烈·蒂里格表示，由于生產停頓，工廠有超過1萬名員工被迫回家，停產期間，每天有超過1000輛車無法下線，“這對我們來說意味著高達九位數的損失”。

最終在因縱火停產一周后，特斯拉德國工廠恢復了生產，或許為了鼓舞員工，馬斯克在恢復正常運營后特地前去參觀，并表示：“嘿，德國真棒！為了柏林的勝利，繼續干！”

德國工廠問題剛告一段落，特斯拉又遇到了新麻煩。

ISeeCars發布的一份研究報告顯示，在美國，特斯拉是目前所有汽車品牌中，二手車貶值速度最快的品牌。

據悉，這項研究調查了去年2月至今年2月期間，在美國市場售出的180萬輛使用期為1至5年的二手車數據，通過評估車輛價值、銷售市場以及其他各種數據，測算一年內二手車價值的跌幅。

在所有品牌中，特斯拉名列榜首。僅一年時間，特斯拉車型的平均二手車價格就從51323美元跌至36515美元，降幅高達28.9%，這個數字是瑪莎拉蒂的三倍多，是阿爾法羅密歐的兩倍多。

除此之外，特斯拉還遭到兩家投行下調目標價，其中瑞銀將特斯拉的目標價從225美元下調至165美元，維持中性評級。富國銀行則將其評級下調至賣出，目標價從200美元，直接下調至125美元。

富國銀行的分析師認為，特斯拉是家“沒有增長”的成長型公司，估值過高，預計今年銷量將零增長，2025年銷售量將開始下降。

壞消息一個接一個，也是導致特斯拉股價大跌的直接原因，而特斯拉股價的波動意味著馬斯克身價的變化。10天前，彭博億萬富翁指數顯示，馬斯克的凈資產為1977億美元，被亞馬遜創始人杰夫·貝佐斯(Jeff Bezos)的2003億美元超越。

而到了3月15日，最新的彭博億萬富翁指數顯示，馬斯克的排名已經掉到了第三，身價跌破了1800億美元，十天內身價縮水180億美元。

02、海外市場不再獨寵純電車

對于一家車企來說，利潤和需求才是資本市場上最大的試金石。

2023年的特斯拉，營收和銷量創下歷史新高，總營收達到967.73億美元，同比增加19%。全年共交付180.8萬輛新車，同比增長38%，其中Model Y更是在全球大賣超120萬輛，成為全球最暢銷車型。

營收漲了，利潤卻沒有跟上。

2023年，特斯拉出現了自2017年以來，首次的年度利潤下降，第四季利潤更是大降40%，營收和每股收益都不及預期。

2023年，特斯拉經調整后利息、稅收、折舊和攤銷前盈利（EBITDA）為166億美元，較2022年的192億美元下降了13%。

而且2023年的四個季度，特斯拉的毛利率更是一路走低，從一季度的19.3%、二季度的18.2%、三季度17.9%，一路降到了年末的17.6%，在第四季度創下了2019年以來的最低毛利水平。

毛利率降低，最大的原因還是特斯拉不斷降價促銷量，同時還在加大研發和運營的開支。

2023年表現乏力，接下來也好不到哪去。特斯拉在2023年的財報中并沒有給出2024年交付目標，只是表示今年銷量增長將放緩，此前特斯拉一直將年平均交付量增速設定在50%。

根據馬斯克的回應，因為要致力于推出“下一代汽車”的研發，2024年的汽車銷量增長“可能會明顯低于”去年的增長率。并且在2024年，儲能業務的部署和營收增速，應該會超過汽車業務。

之所以出現這樣的情況，特斯拉也做出了解釋，“目前正處于兩個主要增長浪潮之間”，第一個浪潮開始于Model 3/Y車型的全球擴張，下一個增長浪潮將由下一代汽車平臺的全球擴張發起。

言外之意，2024年的特斯拉要處于低谷期，不過特斯拉長期以來一直將年交付量的平均年增長率定在50%，這次可能要食言了。

所以Morningstar Research的分析師Seth Goldstein發出警告，“特斯拉同比增長50%甚至30%-40%的情況，不會在2024年發生。”

這其中不只是特斯拉自身的原因，外部的需求環境也發生了巨大轉變，一個不得不承認的事實是，海外市場對純電動車并沒有先前的激情了。

據彭博社報道，有分析師預計，今年歐洲市場新車銷量增速將由14%放緩至5%，需求進入低迷期。

同樣的，美國政府放緩了對于汽車產品電動化轉型的比例要求，英國首相蘇納克則直接宣布將燃油車禁令從2030年實施推遲至2035年。

這也導致了海外車企巨頭對電動化轉型來了個180度大轉彎。

奔馳在近期宣布了調整全面電動化戰略，將其電氣化目標推遲了五年，并向投資者保證，未來十年將繼續更新內燃機汽車產品陣容。

奔馳的電氣化目標，從2021年的“到2025年電動車銷量占比達到50%，在2030年前做好全面純電動的準備”，變成了“到2030年，包括混動在內的電動汽車銷量將占集團總銷量的50%”。

而在更早之前，通用、福特等老牌跨國車企也暫緩了各自既定的電動化部署，同時開始發力混動車型。

這也意味著傳統車企不愿再和特斯拉一道，信誓旦旦地開創純電動的春天。在大環境與利潤率雙重困境下，特斯拉難免會有些力不從心。

03、車企圍攻特斯拉

中國是僅次于美國的特斯拉第二大市場，也是全球最大的電動汽車市場，但特斯拉今年來在國內的存在感卻越來越低。

3月1日，特斯拉宣布Model 3、Model Y開啟限時特惠，3月底前提車，最多可享優惠3.46萬。只不過這次優惠并沒有引起媒體廣泛報道，特斯拉也沒有直接下調售價，而是通過保險補貼、車漆福利等名目變相降價。

最重要的是，特斯拉這一輪的優惠活動并未帶來明顯的進店量和成交量增長。這無疑是一個危險的信號，表明特斯拉正在失去20-30萬元中國乘用車市場的價格主導權和輿論關注度。

另外，特斯拉曾經細分市場的王牌車型——Model 3和Model Y，也正被越來越多的競品蠶食份額。

最近兩年上市的全新電動車型，有80%都在對標特斯拉，同時技術標準、設計、用料都要遠遠超過特斯拉的標準，堆料武裝到牙齒已是國內車企們的基本操作。

小鵬P7/G6、蔚來ET5、極氪001、智己LS6、比亞迪海豹，還有未上市的蔚來第二品牌樂道汽車、小米SU7等，幾乎都是瞄著特斯拉打。

高階的NOA自動駕駛輔助領航系統、800V高壓平臺、豪華座艙...這些都是目前特斯拉所不具備的。

以Model 3為例，其推出于2016年11月，直到2023年才迎來首次換代，僅外觀和電池容量有些許調整，起售價卻上漲2.8萬元。

在國產新能源加量降價的無限內卷面前，特斯拉的“小打小鬧”，競爭力明顯不足。

現在對標特斯拉主力車型的產品數量已達數十款之多，與此同時，特斯拉的產品型譜卻相對簡單，僅有五款乘用車可供選擇，這還包括了還未在中國上市的Cybertruck，這使得特斯拉在應對車型周期帶來的挑戰時顯得捉襟見肘。

顯然，缺少新產品和新技術的特斯拉已經無法像過去那樣成為市場關注的焦點。

這么來看，特斯拉想突出重圍最大的殺手锏，真得靠那款神秘的Model 2了。